3月4日晚，途牛發(fā)布2014年第四季度報(bào)告和全年財(cái)報(bào)，并召開(kāi)了分析師電話會(huì)議。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年，途牛凈收入為35億元（合5.697億美元），同比增長(zhǎng)81.3%。但同時(shí)，全年四個(gè)季度全部虧損，2014年凈虧損達(dá)到4.479億元（合7220萬(wàn)美元），而2013年僅7960萬(wàn)元（合1280萬(wàn)美元）。

  藝龍之前公布的相關(guān)財(cái)報(bào)亦顯示，盡管去年前兩個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，但2014全年同樣凈虧損2.69億元，而2013年全年凈虧損1.68億元。攜程和去哪兒還未公布2014年年報(bào)，但從兩家高管在三季報(bào)的電話會(huì)議上表態(tài)看，去哪兒去年四季度和全年將依然虧損，而一直盈利的攜程在四季度也將加入虧損行列。這就意味著四家在線旅游上市公司將全部進(jìn)入虧損時(shí)代。

  “預(yù)計(jì)2015年虧損率會(huì)比2014年下半年虧損率有所縮窄，2016年將整體有所改善�！�3月5日，途牛CFO楊嘉宏接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)解釋稱(chēng)，去年途牛加大了品牌投入和加速區(qū)域擴(kuò)張，并將用兩年時(shí)間來(lái)保持這個(gè)投入力度，一旦重要的點(diǎn)都布局完，投入也會(huì)相應(yīng)減少，同時(shí)保持高速增長(zhǎng)水平。去哪兒網(wǎng)首席策略官趙軼璐在2014年三季報(bào)分析師電話會(huì)議上同樣表示，去哪兒網(wǎng)預(yù)計(jì)將于2016年年底扭虧為盈。

  不過(guò)，一位在線旅游公司高管向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，2015年將是黎明前的黑暗，整個(gè)行業(yè)將依然延續(xù)2014年的慘烈競(jìng)爭(zhēng)，各大在線旅游公司的投入不會(huì)低于2014年。途牛CEO于敦德在分析師電話會(huì)議上也表示，由于高客單價(jià)屬性對(duì)品牌的要求比較高，因此2015年途牛還將繼續(xù)在廣告營(yíng)銷(xiāo)以及區(qū)域擴(kuò)展方面持續(xù)投入。

延續(xù)高投入節(jié)奏

  楊嘉宏表示，資本市場(chǎng)關(guān)注增速、毛利率和虧損率，就目前國(guó)內(nèi)在線旅游的發(fā)展階段而言，最關(guān)注的還是收入和增速。

  以時(shí)間換空間，通過(guò)戰(zhàn)略性虧損擴(kuò)大市場(chǎng)份額依然是2015年在線旅游行業(yè)的發(fā)展邏輯。但稍有不同的是，相比前兩年主要針對(duì)前端用戶的爭(zhēng)奪，幾家公司將同時(shí)展開(kāi)上游資源和周邊資源的競(jìng)爭(zhēng)。其實(shí)在2014年，各家公司已經(jīng)悄悄完成布局，2015年將是重點(diǎn)全速推進(jìn)的一年。

  途牛財(cái)報(bào)顯示，截至2014年底，已在全國(guó)73個(gè)城市設(shè)立了75家區(qū)域服務(wù)中心。據(jù)了解，途牛的區(qū)域主要有三大功能，服務(wù)用戶，比如辦理簽證和存款證明等；資源采購(gòu)，比如機(jī)票，現(xiàn)在很多二三線城市開(kāi)設(shè)直飛海外航線；市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，在本地媒體進(jìn)行廣告投放等。

  去年，區(qū)域服務(wù)中心成為途牛最大的投入之一，且這種通過(guò)線下靠近資源和用戶的方式已經(jīng)初現(xiàn)效果。楊嘉宏表示，2014年新增的58個(gè)區(qū)域服務(wù)中心所在城市在第四季度貢獻(xiàn)總體交易額占比從之前的1%多增至8.7%，今年一、二月份交易額占比更是超過(guò)12%。途牛方面表示，預(yù)計(jì)2015年末區(qū)域服務(wù)中心將增加至120個(gè)。

  去哪兒網(wǎng)去年開(kāi)始也不再局限于只作為銷(xiāo)售渠道，開(kāi)始涉足酒店自營(yíng)，成立目的地事業(yè)部，與攜程在酒店領(lǐng)域搶奪供應(yīng)商。而攜程更是大手筆，僅去年9月份，攜程宣布戰(zhàn)略投資華遠(yuǎn)國(guó)際旅游公司并成為第一大股東，華遠(yuǎn)是一家以歐洲游為主的批發(fā)公司；11月份，攜程與國(guó)際知名郵輪公司皇家加勒比郵輪公司建立戰(zhàn)略合作關(guān)系，并共同出資成立天海郵輪合資公司。

  據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解，2015年，攜程和去哪兒依然會(huì)延續(xù)去年的節(jié)奏，在供應(yīng)鏈方面繼續(xù)投入。未來(lái)，誰(shuí)掌握的資源越多，話語(yǔ)權(quán)就越強(qiáng)，壁壘也將更加穩(wěn)固。

資金決定市場(chǎng)地位

  猶如電商之戰(zhàn)，各家在線旅游公司爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額同時(shí)，也不得不面對(duì)巨額虧損的事實(shí)。

途牛去年全年凈虧損達(dá)到4.479億元，按此水平，是否會(huì)產(chǎn)生資金壓力？對(duì)此，楊嘉宏表示，途牛現(xiàn)金流非常不錯(cuò)，模式是預(yù)收款模式，和京東類(lèi)似，從向用戶預(yù)收款到向供應(yīng)商結(jié)算之間有時(shí)間差；同時(shí)，從2013年至今，途牛已進(jìn)行三輪共計(jì)3億多美金的融資。但對(duì)于2015年是否會(huì)進(jìn)行新一輪融資，他并未答復(fù)。

  值得注意的是，在線旅游行業(yè)正在經(jīng)歷著一場(chǎng)“燒錢(qián)”大戰(zhàn)，2015年依然沒(méi)有降溫的趨勢(shì)。以途牛為例，其去年的成本明顯上升，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014年，途牛運(yùn)營(yíng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)增長(zhǎng)222.1%，銷(xiāo)售與市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為4.342億元（合7000萬(wàn)美元），更是同比294.5%，在幾項(xiàng)成本中最高。

  但這也是目前階段在線旅游公司不得不投入的。不同于電商行業(yè)的格局基本確定，對(duì)于正處于混戰(zhàn)狀態(tài)，格局未定的在線旅游行業(yè)而言，停止投入幾乎就等于放棄“卡位”。藝龍是一個(gè)明顯的反例，去年全年，藝龍2014年全年銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)支出同比減少1%，其凈收入同比增長(zhǎng)僅8%，第三季度甚至出現(xiàn)僅有2%的營(yíng)收增長(zhǎng)。營(yíng)收增幅已遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于前述四家公司。

  因此，在接下來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)中，資金競(jìng)爭(zhēng)決定著公司未來(lái)在市場(chǎng)中的地位。去年12月份，行業(yè)龍頭攜程CEO梁建章甚至公開(kāi)宣布將投入10億元進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)，試圖阻擊對(duì)手。

  這也不難理解，去年12月份，當(dāng)途牛和同程掀起“大戰(zhàn)”時(shí)，途牛接受了京東、攜程的投資，其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年12月31日，途牛持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金和短期投資為20億元（合3.176億美元），相比三季度末增加了5億元。而據(jù)業(yè)內(nèi)傳言，同程今年可能再次啟動(dòng)融資計(jì)劃，但該消息并未得到證實(shí)。

  正如楊嘉宏所言，大家還是在追求市場(chǎng)份額，短期內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。